劇情大綱

第一幕：齊格蒙的遺腹子齊格飛，由侏儒迷魅獨自在森林中養大。迷魅陰謀藉由齊格飛之力殺死巨龍以奪取指環，但無法將齊格蒙所遺留的諾頓劍碎片重新鍛鑄。佛旦化身的流浪者出現，與迷魅進行智力比賽獲勝後，教訓迷魅：只有不知恐懼為何的英雄才能鍛鑄寶劍、殺死巨龍，但這人也將取走迷魅的腦袋。為了保住腦袋，迷魅試圖教齊格飛什麼是恐懼，但徒勞無功。最後齊格飛自己動手，大膽地將斷劍碎片磨碎鎔化後重新鑄好；迷魅則烹調藥水，想謀害齊格飛。

第二幕：阿伯利希在巨龍洞外守望，與流浪者遭遇，流浪者喚起巨龍建議它放棄指環以換得活命，但巨龍拒絕。齊格飛由迷魅帶領到此，獨自在森林呢喃場景中感嘆身世。巨龍現身，與齊格飛戰鬥而被殺。齊格飛嚐到巨龍的血而變得通曉鳥語，聽從林中鳥的建議入洞取得魔盔與指環，也在林中鳥的警告下砍死企圖誘騙他喝下毒藥的迷魅。林中鳥還告知：高貴的布倫希德在岩石山上等待他去追求，於是齊格飛高興地上路。

第三幕：流浪者喚醒大地之母艾達，宣示他所意願的末日即將來臨。齊格飛遭遇流浪者的阻攔，一言不合砍斷了他的長矛。他穿過火焰、登上岩石山，喚醒沉睡的布倫希德，失去神性的她終於接受人類的愛情，兩人結為夫妻。

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